Découvrons ensemble 7 narratifs de l’écosystème crypto qui ont le plus de potentiel de croissance et dont les secteurs pourraient exploser dans les prochains mois/années et driver le prochain bull run.
Sommaire
- Introduction
- Narratif n°1 : La maturité financière de l’écosystème
- Narratif n°2 : La montée en puissance des PerpDEXs et des SynthDEXs
- Narratif n°3 : L’avènement de la finance privée (PriFi)
- Narratif n° 4 : La SocialFi ou la décentralisation des véhicules financiers
- Narratif n° 5 : L’Intelligence Artificielle
- Narratif n° 6 : Les solutions infrastructurelles
- Narratif n° 7 : Les noms de domaine web3
Introduction
Soyons honnêtes : depuis l’ère des ICO, l’industrie crypto a régulièrement généré un grand nombre d’opportunités de devenir riche, mais aussi un tas de façons de se faire avoir par des escrocs ou de se faire rug pulled par des projets totalement inutiles. Et on a assisté au même phénomène durant le dernier bullrun avec la folie des NFT et les promesses du Metaverse.
Rien qu’en 2021 et en 2022, le secteur de la DeFI a subi un total de 5 milliards de dollars de pertes en raison de failles ou de piratages, et ceci sans compter les innombrables rug pulls et autres exit scams. Et je ne parle même pas de tous les NFT à la noix revendus des millions en 2021 et qui ne valent plus que quelques dollars aujourd’hui, ce qui est d’ailleurs encore beaucoup trop.
Après l’effondrement de l’écosystème LUNA-UST et après le gigantesque cataclysme causé par la chute de la plateforme FTX, le marché a été frappé par le FUD, la désillusion et la déprime ces derniers mois.
Pour couronner le tout, les politiques d’émissions monétaires démesurées réalisées par la plupart des gouvernements occidentaux pendant l’épidémie de COVID ainsi que la crise énergétique propulsée par le conflit en Ukraine ont précipité un phénomène d’inflation considérable en 2022. Après de nombreuses années à maintenir les taux directeurs à 0% ou presque, la FED et la BCE ont été contraints de rapidement relever ces taux au cours de l’année 2022 et cette tendance devrait se poursuivre en 2023. Les prévisions les plus optimistes ne prévoient une correction baissière des taux qu’à l’horizon 2024.
Alors, qu’est ce que tout ceci implique pour le secteur crypto ? Quels sont les narratifs capables de générer un nouveau bull run ?
Le narratif de l’adoption de masse, qu’on entend si souvent de la part des shills depuis 2017, me semble dépassé. L’adoption de masse, nous l’avons déjà vécue en partie en 2020-2021, avec la folie autour de la DeFi et des NFTs. Et je ne suis pas certain que les OGs pré-2017 pensaient à ce genre d’adoption de masse.
Du coté institutionnel, il est indéniable que le dernier bull run a été en grande partie alimenté d’une part, par les tournées de monnaie hélicoptère des banques centrales et d’autre part, par les milliards de dollars que les VCs ont injecté dans le marché crypto en 2020 et 2021.
Pour autant, le rebond structurel qui s’est dessiné en ce début d’année 2023 a soudainement restauré un sentiment bullish chez une partie des participants. Il est encore trop tôt pour savoir si ce rebond confirmera une vraie rupture de la structure du marché, mais vous pouvez consulter notre article qui fournit quelques arguments d’analyse technique pour soutenir cette hypothèse.
Aujourd’hui, nous allons plutôt nous concentrer sur les différents narratifs qui pourraient soutenir ce scénario bullish du point de vue de l’analyse fondamentale et allons donc établir une liste de narratifs et de projets qui, selon nous, sont les plus susceptibles d’être profitables dans les prochains mois ou années.
Narratif n°1 : Le Cryptospace créé son propre bull run et ses propres narratifs
Le sentiment de morosité qui domine depuis quelques mois et tout spécialement depuis le dump FTX de Novembre 2022, a récemment laissé place à des signes d’optimisme au sein de la communauté crypto, principalement en raison du rebond considérable du marché en ce début d’année 2023.
Le bull run de 2017 avait largement été poussé par l’émission massive de Tether, par la folie des ICOs et par l’argent du retail. Le bull run de 2020-2021, quant à lui, a largement été drivé par les quantitative easings gigantesques réalisés par certains gouvernements occidentaux dans une optique de soutenir l’économie après la période de confinement liée à l’épidémie de COVID-19. Cet afflux massif d’argent institutionnel dans les marchés a propulsé le marché crypto vers des sommets jusqu’ici inédits.
Mais après l’évaporation de milliards de dollars suite aux catastrophes LUNA et FTX, comment expliquer le rebond que nous sommes en train de vivre ? D’où viennent les capitaux soutenant cette action du cours ?
Certains ont évoqué des manipulations de la part de Binance, désireux d’améliorer l’image de ses réserves. D’autres, plus raisonnables, ont évoqué des facteurs plus concrets : rebond du SP500, discours dovish de la FED, découverte d’une partie des milliards perdus de FTX, short squeeze, etc.
En réalité, l’écosystème crypto a généré lui-même ce pump. De façon assez paradoxale, c’est le signe d’une certaine maturité du milieu, au moins sur le plan financier. Le fait est que les gros acteurs de l’industrie disposent de gigantesques réserves de liquidités, à même de faire bouger le marché de façon considérable.
Mais le fait le plus important, d’un point de vue fondamental, le fait auquel il faut porter une attention particulière, c’est la capacité de l’industrie crypto à générer de nouveaux narratifs, à même de justifier la poursuite du cycle économique haussier, en attirant de nouveaux capitaux et de nouveaux participants.
Le bull run de 2017, comme nous l’avons dit, manifestait les signes d’une mania assez irrationnelle, émaillée d’ICOs et de projets sans queue ni tête, rappelant fortement les heures les plus folles de la bulle internet en 2000.
Le bull run de 2020-2021 fut certes, émaillé de scams, de rugs et de projets NFT totalement inutiles, mais il fut tout de même en grande partie porté par le phénomène DeFi, qui est désormais une composante absolument essentielle du marché.
Nous pensons que le prochain bull run se produira sur cette fondation, en apportant de plus en plus d’outils et d’instruments financiers novateurs, concurrentiels, réellement praticables et utilitaires.
Narratif n°2 : Les PerpDEX et SynthDEX
Il a fallu attendre fin 2019 pour voir réellement apparaître des outils DeFi opérationnels. Avant cela, à l’exception du DEX natif du XRPL, il existait peu ou pas de solutions de finance décentralisée. Tout passait par les CEXs. L’arrivée de DEXs Web3 comme Uniswap ou de protocoles cross-chain comme ThorChain a apporté une véritable révolution, non seulement dans l’univers crypto, mais dans le monde de la finance en général. Toutefois, ces outils restèrent assez rudimentaires jusqu’à tout récemment, puisqu’il manquait encore des applicatifs et des interfaces compétitifs, propres à débloquer le potentiel de la DeFi.
En 2022, la perte de confiance envers les CEXs a été accélérée par deux facteurs majeurs : les projets de régulation et de surveillance de plus en plus agressifs de la part de certaines juridictions (notamment l’UE) et bien sûr, la catastrophe FTX qui a définitivement confirmé l’adage : « not your keys, not your coins« .
Il faut tout de même dire que le succès de FTX à l’origine, était justifié par son interface extrêmement plaisante, ainsi que par l’introduction de véhicules financiers jusque là inconnus dans l’écosystème crypto. En particulier, FTX introduisit très tôt des contrats perpétuels novateurs, ainsi que des actifs synthétiques représentant des actifs traditionnels, comme des actions, des index ou des commodités.
En 2022, la secteur DeFi a connu une évolution majeure, avec l’apparition de plusieurs plateformes et protocoles décentralisés proposant non seulement des interfaces dignes des meilleurs CEXs, mais proposant surtout des contrats perpétuels et des actifs synthétiques.
Il s’agit là d’une véritable révolution dont on ne mesure pas encore la portée. N’importe qui dans le monde peut désormais avoir à sa disposition des outils de trading avancés et peut exposer son capital (en spot ou avec levier) au cours d’actifs traditionnels, tels que des actions, des commodités, des options et des devises, et ceci, de manière totalement décentralisée, sans KYC, sans barrières administratives ou financières.
Nous pensons que ce secteur va connaitre une croissance exponentielle dans les prochains mois. Il semble donc pertinent de se positionner sur ces plateformes, et surtout sur leurs tokens natifs et utilitaires, qui peuvent constituer un investissement à fort potentiel.
Nous portons notamment notre attention sur les tokens et les plateformes suivants :
- GMX
- Gains Network
- Unizen
- Vela
- Drift Protocol
- Synthetix
- Poison Finance
Narratif n°3 : La Finance Privée
Cela ne surprendra personne, nous sommes de fervents partisans de la finance privée (PriFi). De ce point de vue, notre analyse sera forcément plus biaisée que pour les autres narratifs. Cependant, il existe une multitude de raisons qui permettent de penser que ce secteur va lui aussi connaitre une croissance exponentielle dans les années à venir.
Ce n’est plus un mystère : les régimes mondialistes qui squattent actuellement les institutions européennes et américaines préparent petit à petit la mise en place d’un système financier sans argent liquide et dans lequel les CBDCs permettront aux autorités financières et à leurs intermédiaires de surveiller et de contrôler les activités économiques des citoyens et des entreprises avec une précision inouïe. Tout ceci, grâce…à la blockchain. C’est le revers de la médaille.
Les politiques préparant cette dictature financière sont déjà activement en cours d’élaboration. Nous en faisons régulièrement état sur notre site depuis bientôt deux ans. Parallèlement à cela, les mêmes institutions préparent la mise en place de cadres législatifs de plus en plus contraignants pour l’écosystème crypto. Ce n’est pas une coïncidence, mais un rapport de cause à effet.
Depuis une vingtaine d’années, une nouvelle opinion publique est apparue en Occident. Cette nouvelle opinion publique, constituée de toutes classes d’âges et de classes sociales, s’est formée en réaction à l’évolution de la classe politique gouvernementale, jugée de plus en plus manifestement hostile aux intérêts des nations, des libertés naturelles et du bien commun.
Parallèlement à cela, après les événements liés aux politiques sanitaires en 2020 et 2021, de plus en plus de citoyens en Occident et ailleurs ont pris conscience de la collusion intime entre les régimes mondialistes et les grandes corporations prédatrices du Big Pharma (Pfizer, Moderna, etc.) et de la Big Tech (Google, Meta, Twitter, etc). Nous avons qualifié ce phénomène de corporate communism, ou pour reprendre les termes employées par le WEF, de shareholder capitalism.
De plus en plus, la censure ne se déroule plus seulement au niveau des médias ou des réseaux sociaux, mais s’accompagne également par une sournoise répression financière, avec la complicité de certains grands groupes bancaires, plateformes de e-commerce ou fournisseurs de paiements électroniques. Vous vous souvenez sans doute du scandale provoqué l’automne dernier par la décision de PayPal d’instituer une « amende pour désinformation » de 2 500$ aux utilisateurs de sa plateforme. Le scandale avait d’abord poussé PayPal à réviser sa politique, avant de discrètement la restaurer dans ses conditions d’utilisation, quelques semaines plus tard.
En clair, pour toutes ces raisons, nous pensons que le secteur PriFi a un fort potentiel de croissance devant lui. Ce n’était pas forcément le cas les années précédentes, mais aujourd’hui, les nouvelles opinions publiques réticentes et conscientes des projets mondialistes constituent une partie importante des populations occidentales. Et tous, ou presque, ont entendu parler des CBDCs. L’acquisition d’actifs digitaux privés et intraçables pourrait donc constituer un hedge efficace et accessible pour protéger la souveraineté financière des individus, des familles et des petits entrepreneurs, face à un régime de plus en plus hostile.
Il est également fort probable que des acteurs détenant de larges capitaux décident d’investir une partie de ceux-ci dans des actifs PriFi afin de protéger leurs intérêts financiers.
La surprenante résilience du cours du Monero en 2022 par rapport au reste du marché est largement passée inaperçue, sauf auprès de la smart money. Le fait est que $XMR a s’est maintenu à +130% par rapport au cours du $BTC durant le bear market de l’année 2022.
Voici les protocoles et projets PriFi qui ont notre préférence :
- Monero
- Haven Protocol
- OffShift
- Firo
- Dero
- Zano
- BlockWallet
- Shade Protocol
Narratif n°4 : La SocialFi et la décentralisation des véhicules financiers
Ce narratif aurait pu être inséré dans notre narratif n°2 (PerpDEX, SynthDex), mais nous estimons qu’il mérite d’être traité à part, tant son potentiel est réellement unique et révolutionnaire.
Les PerpDEX et les SynthDEX permettent à n’importe qui dans le monde d’avoir à sa disposition des outils de trading avancés et d’exposer son capital (en spot ou avec levier) au cours d’actifs traditionnels, tels que des actions, des commodités et des devises, et ceci, de manière totalement décentralisée, sans KYC, sans barrières administratives ou financières.
Ce que la SocialFi apporte dans cette équation, c’est la notion de management décentralisé des portefeuilles. De nos jours, il n’est pas simple pour le citoyen ordinaire d’accéder à des hedge funds ou à des fonds d’investissements, où de lourdes barrières administratives et financières existent.
La SocialFi permet à n’importe qui de créer son propre fonds d’investissement ou à n’importe qui d’y entrer, tout en ayant la possibilité de rendre les performances, les stratégies, les frais, les conditions d’entrée et de sortie totalement transparentes.
Encore une fois, nous insistons : il s’agit d’une petite révolution.
Les projets SocialFi qui ont notre préférence sont :
- Perpy Finance (pépite française)
- STFX
- Factor DAO
Narratif n°5 : L’Intelligence Artificielle
Pour être tout à fait clairs, ce narratif n’est pas forcément celui qui nous enthousiasme ou nous intéresse le plus. Mais nous y voyons tout de même clairement un potentiel considérable, au moins pour les investissements à court terme.
Le narratif AI a largement drivé le bull run observé dans l’écosystème depuis quelques semaines.
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles l’intelligence artificielle sera importante pour l’écosystème crypto. Voici quelques cas applicatifs qui illustrent la chose :
- Prédiction des prix : Les modèles d’IA peuvent aider à prédire les prix des crypto-monnaies en utilisant des données historiques et des indicateurs économiques.
- Trading automatisé : Les algorithmes d’IA peuvent être utilisés pour automatiser les trades sur les plateformes de crypto-monnaies, ce qui peut aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées.
- Analyse de marché : L’IA peut aider à analyser les tendances du marché des crypto-monnaies et à identifier les opportunités d’investissement.
- Sécurité : L’IA peut être utilisée pour détecter les activités frauduleuses sur les plateformes de crypto-monnaies et pour protéger les utilisateurs contre les attaques informatiques.
- Gestion de portefeuille : Les modèles d’IA peuvent aider les investisseurs à gérer leur portefeuille de crypto-monnaies en optimisant les allocations d’actifs et en réduisant les risques.
- Contrats intelligents : L’IA peut être utilisée pour améliorer les performances et la sécurité des contrats intelligents.
- Finance décentralisée (DeFi) : L’IA peut être utilisée pour améliorer les performances et la sécurité de la finance décentralisée, tels que la fourniture de liquidités et la gestion des risques.
- Conformité et réglementation : L’IA peut être utilisée pour aider à respecter les exigences de conformité et de réglementation pour les transactions crypto, telles que la détection de blanchiment d’argent, de fraude et d’autres activités illégales.
Vous voulez savoir le plus drôle dans tout ceci ? Cette liste a été générée par ChatGPT.
Preuve des limitations de l’IA, ChatGPT n’a pas mentionné l’une des applications dominantes des récents projets cryptos AI, à savoir la monétisation de la génération de contenus par les moteurs d’intelligence artificielle.
Ces applications simples à comprendre et accessibles à tout le monde, à l’instar de ChatGPT ou Stable Diffusion, seront probablement le catalyseur de ce narratif.
Nous observons de loin la progression des projets suivants :
- ORAI Chain
- FETCH.AI
- BitTensor
- NERF
- ImgnAI
Veuillez noter que cette liste est loin d’être exhaustive, étant donné que nous n’avons pas porté beaucoup d’attention à ce secteur jusqu’ici.
Narratif n°6 : Les solutions infrastructurelles
La scalabilité des blockchains est un défi important qui reste d’actualité aujourd’hui encore.
À mesure que les réseaux blockchain sont de plus en plus adoptés, le nombre de transactions sur le réseau augmente, ce qui entraîne des délais de confirmation plus longs et des frais de transaction plus élevés. Cela peut rendre difficile la concurrence de la blockchain avec les systèmes de paiement traditionnels, qui peuvent traiter des milliers de transactions par seconde.
Pour relever ce défi, diverses solutions ont été proposées, notamment l’augmentation de la taille des blocs, l’utilisation de solutions de mise à l’échelle hors chaîne, la modification de l’algorithme de consensus et l’utilisation du sharding. D’où, le développement du Lightning Network pour le Bitcoin ou la mise en place récente d’Ethereum 2.0.
Mais d’autres enjeux se posent. Selon nous, ils sont de trois : l’interopérabilité, l’efficience énergétique et plus simplement, infrastructurels.
De ce point de vue, ces protocoles sont à surveiller de près :
- Cosmos
- NEAR Protocol
- FLUX
- Arbitrum
- ZetaChain
- LayerZero
- Kujira
- Solana
- ThorChain
- Hedera
Narratif n°7 : Les noms de domaine web3
Vous aurez compris que nous avons le plus profond mépris pour le business des NFTs, que nous considérons comme n’ayant strictement aucune valeur. Du moins lorsqu’il s’agit de dessins de singes ou de figurines de Donald Trump.
Cependant, les NFTs, par définition, ne se limitent pas à ce type d’actifs.
Nous sommes beaucoup plus intéressés par un autre type de NFT, à savoir les noms de domaine on-chain.
Si vous avez déjà monté un site internet, et avez donc acheté un nom de domaine, vous aurez sans doute remarqué que certains noms de domaine se vendent parfois à prix d’or. En fait, dès les débuts de la bulle internet, un marché des noms de domaine rares s’est mis en place. Il existe même des sites spécialisés en la matière et de nombreux entrepreneurs ont fait fortune en achetant très tôt des noms de domaine liés à des entreprises, des personnalités célèbres ou à des thématiques populaires, afin de les revendre ensuite avec une plus-value.
Seulement, certains estiment que l’infrastructure traditionnelle des noms de domaine est aujourd’hui encore trop centralisée, avec une série d’acteurs ayant le monopole sur l’attribution de ces alias essentiels à l’internet.
Depuis quelques années, les noms de domaine on-chain sont apparus, notamment sur le réseau Ethereum. Il est donc possible d’acheter un nom de domaine sur la blockchain Ethereum de façon totalement décentralisée, en payant en cryptomonnaie. La plateforme de référence pour les domaines .eth est évidemment Ethereum Name Service (ENS).
Ce qui nous intéresse ici en premier lieu est l’aspect spéculatif de ce nouveau marché. Ces derniers jours, l’adresse diego.eth s’est revendue à prix d’or sur OpenSea. Autre exemple : le nom de domaine cerveza.eth vient d’être revendu 9 000 $. Pour rappel, un nom de domaine ENS coûte généralement entre 15$ et 20$ lors du premier enregistrement.
L’intérêt ici est donc de trouver un nom de domaine à fort potentiel (et qui n’a pas encore été acheté), afin de le mettre en vente et faire monter les prix. Par exemple, imaginez acheter le nom de domaine tesla.eth pour quelques dizaines d’euros. Il est évident qu’un nom de domaine aussi populaire peut être revendu plusieurs dizaines de milliers d’euros par la suite. Ce n’était qu’un exemple, ne rêvez pas : il a déjà été acheté il y a longtemps.
Par exemple, le nom de domaine bmwpassion.eth est toujours disponible. Pareil pour grandsvinsdefrance.eth. Ce ne sont là que des exemples, le tout étant de trouver un ou plusieurs mots populaires et très recherchés sur les moteurs de recherche.
Actuellement, les noms de domaine en .eth sont clairement les plus populaires et tendent à s’imposer comme un standard, un peu comme le suffixe .com sur l’internet traditionnel. Ces noms de domaine sont accessibles sur la plateforme ENS.
Il existe toutefois d’autres suffixes comme .x, .crypto, .btc ou .blockchain, disponibles sur la plateforme Unstoppable Domains.
Il est à noter que ces noms de domaines relèvent du web3. Par conséquent, seuls les navigateurs compatibles web3 (comme Brave ou Opera) peuvent nativement accéder à ces sites, mais nous ne doutons pas que les autres navigateurs vont rapidement se mettre au diapason.
L’autre utilité des noms de domaines web3 est qu’on peut s’en servir comme Vanity Adress. Autrement dit, votre adresse web3 du style, « lukepaccioli.eth », peut être configurée pour correspondre à l’adresse de votre wallet. En clair, vous pouvez fournir cette adresse pour y recevoir des paiements en tokens ERC20.
Du reste, il est évidemment tout à fait possible de se servir d’une adresse web3 pour un site internet.
Conclusion
De toute évidence, les listes de protocoles ou de tokens mentionnés ci-haut sont loin d’être exhaustives et pourraient être complétées par de nombreux autres exemples à fort potentiel. Nous nous sommes naturellement restreints aux projets que nous connaissons le mieux et qui nous semblent les plus solides et les plus prometteurs.
L’important ici est surtout d’identifier les narratifs et les sectorisations relatifs à ces actifs. Dès lors, les intéressés pourront faire leurs propres recherches s’ils le souhaitent, pour explorer davantage ces pistes et prendre eux-mêmes la décision d’exposer ou pas leur capital.
